宏觀政策轉(zhuǎn)向 新賽道密集涌現(xiàn) 廣東萬億民間資本迎新機(jī)遇
這是一個有“溫差”的夏天：一邊是企業(yè)并購的“熱”，有廣東上市公司大刀闊斧，豪擲百億買下整條賽道，開辟“第二增長曲線”；另一邊則是房地產(chǎn)等領(lǐng)域的投資較為“冷靜”，一眾民營房地產(chǎn)企業(yè)仍在小心觀察，等待時機(jī)。
行業(yè)分化的“體感”反映到數(shù)據(jù)，體現(xiàn)為上半年廣東民間投資增速出現(xiàn)一定波動。在從業(yè)者看來，如何讓“看不準(zhǔn)的預(yù)期”變成“算得清的回報”，成為調(diào)整過后信心回歸的關(guān)鍵所在。
民間投資是發(fā)展預(yù)期和信心的風(fēng)向標(biāo)。在全省經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局中，規(guī)模巨大的民間投資扮演著重要角色。圍繞創(chuàng)造新需求，改善行業(yè)預(yù)期，廣東正采取一系列政策舉措，深化投融資體制機(jī)制改革，持續(xù)開放新領(lǐng)域，對民間投資加以引導(dǎo)和鼓勵。
隨著國家宏觀政策的轉(zhuǎn)向，“投資于人”、城市更新、人工智能等新領(lǐng)域、新賽道的密集出現(xiàn)，新商機(jī)涌現(xiàn)，正為巨量民間資本提供重大機(jī)遇和廣闊空間。
挖掘新需求
經(jīng)略萬億級新藍(lán)海賽道
受內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜多變影響，上半年全省民間投資處于承壓狀態(tài)。但隨著宏觀政策的轉(zhuǎn)向，如發(fā)放育兒補(bǔ)貼等政策出臺，釋放“投資于人”、著力擴(kuò)大內(nèi)需等強(qiáng)力信號，一部分嗅覺敏銳的民間資本已經(jīng)開始布局。
投資人李先生所在的機(jī)構(gòu)就果斷出手，瞄準(zhǔn)大熱的芯片、機(jī)器人賽道，向多家醫(yī)療器械企業(yè)拋出“繡球”，在天使輪、A輪提供融資數(shù)千萬元。
“投資的項目包括高端制劑、內(nèi)窺鏡芯片等產(chǎn)品的研發(fā)企業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品需求廣泛，我們看好市場前景。”李先生說，“需求決定產(chǎn)品，產(chǎn)品決定盈利模式，對有能力完成閉環(huán)的好項目，我們心甘情愿當(dāng)耐心資本陪企業(yè)成長。”
需求離不開生產(chǎn)，生產(chǎn)離不開投資。從民間到官方，從需求端入手刺激投資正日漸成為共識。頂層“指揮棒”揮動，萬億級藍(lán)海的想象空間隨之打開，成為民企“敢投、愿投、長投”信心所在。
3月，國家《提振消費(fèi)專項行動方案》印發(fā)，引導(dǎo)消費(fèi)品以舊換新、入境消費(fèi)、汽車消費(fèi)、冰雪消費(fèi)、文體旅游消費(fèi)等迅速增長，新消費(fèi)賽道隨之重新激活；“興趣經(jīng)濟(jì)”“情緒經(jīng)濟(jì)”等新概念出現(xiàn)，市場看好其進(jìn)一步釋放內(nèi)需潛力。
市場機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計顯示，3月以來，全國新消費(fèi)領(lǐng)域融資事件的數(shù)量、融資額均顯著上升，健康食品、寵物消費(fèi)、智能生活等細(xì)分賽道出現(xiàn)億元級股權(quán)融資事件。
中央財經(jīng)大學(xué)副教授劉春生認(rèn)為，7月底召開的中央政治局會議再次點題內(nèi)需與消費(fèi)，會議明確各地各部門接下來工作重點的同時，也將進(jìn)一步驅(qū)動消費(fèi)和投資形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)。
賽道頭部不乏廣東企業(yè)的身影。目蔚科技、寵會說均在上半年拿下億元級融資，而這兩家企業(yè)成立也都未滿2年。“廣東擁有超過1.2億常住人口和1.5億實時在粵人口，巨大的消費(fèi)市場和資源要素聚集，為民間投資提供了穩(wěn)定的市場預(yù)期和廣闊的發(fā)展空間。”畢馬威中國經(jīng)濟(jì)研究院院長蔡偉說。
年中以來，深度調(diào)整中的房地產(chǎn)業(yè)也迎來新玩法。5月“好房子”新規(guī)落地后，廣州住宅100—150平方米戶型去庫存速度顯著加快；深圳800萬—1500萬元住宅成交量上升，廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉分析，此類房型多為“賣舊買新”刺激交易，說明改善型需求旺盛。
進(jìn)入下半年，中央城市工作會議、中央政治局會議再次強(qiáng)調(diào)“城市更新”，繼續(xù)釋放重要信號。與此同時，廣州深圳的地產(chǎn)REITs項目籌備、發(fā)行動作頻頻，7月上旬，廣州安居集團(tuán)對外發(fā)布租賃住房基礎(chǔ)設(shè)施公募基金（REITs）基金管理人服務(wù)招標(biāo)公告，計劃發(fā)行規(guī)模不低于8億元的公募REITs；7月下旬，深圳安居類REITs二期項目在深圳證券交易所成功設(shè)立。
“未來，房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟(jì)的方式將轉(zhuǎn)為參與城市更新及提供高附加值的服務(wù)，將涌現(xiàn)出一批會盤活、懂運(yùn)營的經(jīng)營性企業(yè)。”李宇嘉說，“REITs和存量資產(chǎn)盤活、更新、改造、運(yùn)營聯(lián)系緊密，經(jīng)營性資產(chǎn)的整體資金回收，預(yù)計將經(jīng)常性依賴于REITs市場。這有利于帶動社會資本、居民資金進(jìn)入，共同探索存量時代的價值新藍(lán)海。”
開放新領(lǐng)域
為民間資本提供廣闊舞臺
4月以來，隨著A股指數(shù)的不斷攀升，二級市場活躍度持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，廣東上半年證券交易額猛增64.5%，其中股票交易額58.3萬億元，增長67.1%；基金交易額12.1萬億元，增長147.2%。
“今年以來，千萬元級資本規(guī)模的投資人傾向于通過機(jī)構(gòu)購買證券和金融衍生品。”盛冠達(dá)私募基金董事長黃燦說，“流動性是他們考慮的核心因素之一。”
在個人投資人任慶的觀察中，今年以來，受內(nèi)外兩方面因素影響，可預(yù)期性與不確定性持續(xù)拉鋸，民營企業(yè)擴(kuò)大投資意愿略顯不足。
市場信心與充足可靠的項目供給緊密相關(guān)。在國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力看來，相關(guān)現(xiàn)象凸顯了擴(kuò)大有效投資的緊迫性。
對此，廣東今年出臺26條舉措深化投融資體制改革，提出聚焦鐵路、高速公路、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，梳理形成向民營企業(yè)推介的重大項目和應(yīng)用場景清單。
廣東省發(fā)展改革委提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，廣東分兩批向國家發(fā)展改革委推薦全國重點民間投資項目104個，計劃總投資2158億元，并積極吸引民間投資參與臺山3、4號機(jī)組、陸豐和太平嶺核電等重大項目建設(shè)。
省發(fā)展改革委還透露，接下來將加大力度面向民間資本推介項目，加快將核電、水利等一批收益水平適中、建設(shè)條件成熟的項目推介給民間資本。
對政府和社會資本合作的各類新機(jī)制，市場均抱有積極態(tài)度，“接下來，民企將‘用腳投票’反饋政策效果。”任慶說。
朱克力建議，國企可主動承擔(dān)重大項目投資，展示技術(shù)實力和市場前景，為私營部門樹立信心；國資平臺則可通過股權(quán)投資、基金運(yùn)作等方式，支持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，特別是那些在首發(fā)經(jīng)濟(jì)探索中表現(xiàn)突出的新興企業(yè)。同時，加強(qiáng)與私營部門合作，通過混改或戰(zhàn)略聯(lián)盟等形式，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補(bǔ)，共同開拓市場，提升整體競爭力。
產(chǎn)業(yè)資本發(fā)力
上市粵企開辟“第二增長曲線”
6月，遼寧大連長興島的恒力重工產(chǎn)業(yè)園內(nèi)機(jī)器晝夜轟鳴，全球訂單紛至沓來，交船期已排至2029年。作為新崛起的造船商，恒力重工的火熱業(yè)績，正轉(zhuǎn)化成廣東潮州一家老牌陶瓷企業(yè)松發(fā)股份的亮麗財報——預(yù)計2025年上半年扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤5.8億元至7億元。
這是松發(fā)股份順利完成“小蛇吞大象”跨界并購的首份“成績單”。4月，松發(fā)股份為走出陶瓷業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的困境，以80億元并購恒力重工，一舉轉(zhuǎn)型成為高端船舶制造商。這是廣東傳統(tǒng)企業(yè)通過并購重組迸發(fā)活力的生動縮影，也是產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的資源再配置的典型案例。
廣東有880多家A股上市公司，其中民營企業(yè)占比高達(dá)七成。還有諸多民營上市粵企以并購重組為路徑，成功開辟“第二增長曲線”。以全球半導(dǎo)體顯示龍頭——TCL科技為例，半年內(nèi)接連完成兩起百億級并購，以資本運(yùn)作破技術(shù)壁壘，從而持續(xù)鞏固領(lǐng)先地位。
在廣東，以服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力為目的，由產(chǎn)業(yè)資本推動的并購重組熱潮已掀起。來自廣東證監(jiān)局的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全省已完成上市公司并購重組41家次，金額達(dá)375.94億元；正在推進(jìn)中的并購重組有151家次，涉及金額669.5億元。
“以產(chǎn)業(yè)資本為主導(dǎo)的資源優(yōu)化配置浪潮，正在推動廣東產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的加速升級。”有魚科技創(chuàng)始人、CEO袁季認(rèn)為，廣東并購重組市場的蓬勃發(fā)展，得益于從中央到地方的政策體系的有力支撐。
去年9月，證監(jiān)會“并購六條”落地，支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購重組。今年初，廣東印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》，提出構(gòu)建“股、債、基、期、指”聯(lián)動的多層次支撐體系，一系列舉措為企業(yè)并購重組鋪設(shè)了“快車道”。廣州于4月8日發(fā)布“并購重組十條”，并設(shè)立100億元上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金，為上市公司及大型企業(yè)集團(tuán)開展并購重組提供基金支持和專業(yè)賦能。
成立資本市場并購重組聯(lián)盟、建立并購標(biāo)的庫、發(fā)展并購基金、設(shè)立二手份額轉(zhuǎn)讓基金……一系列持續(xù)激活并購重組市場的措施逐步落地，將資本市場發(fā)展與廣東的重大戰(zhàn)略、重點產(chǎn)業(yè)、重點領(lǐng)域相結(jié)合，全面提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。