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　　7月15日，國家統(tǒng)計局公布2025年上半年中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值660536億元，按不變價格計算，同比增長5.3%。下半年，中國經(jīng)濟如何繼續(xù)保持穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢？《新聞1+1》本期關(guān)注：中國經(jīng)濟“穩(wěn)”住上半年，如何再向前？

　　5.3%的含金量有多高？

　　上半年5.3%增速是出乎意料還是意料之中？二季度比一季度略有降低，這些需要擔(dān)心嗎？對此，宏觀經(jīng)濟學(xué)家、上海財經(jīng)大學(xué)校長劉元春進行解讀。

　　劉元春表示，上半年5.3%的增長速度，既在意料之中，也可以說超乎意料。年初和年中，國際機構(gòu)對于中國經(jīng)濟增速的預(yù)測基本上都低于5%，很多市場人士也認(rèn)為很難超越5.1%。上半年能夠達到5.3%，超乎很多市場人士的預(yù)期。這種超預(yù)期的形成是因為國外機構(gòu)對于中國經(jīng)濟彈性韌性的認(rèn)識不足，特別是對于中國經(jīng)濟在過去這十多年里，從中國制造向中國創(chuàng)新進行轉(zhuǎn)變，形成了中國經(jīng)濟跨越周期的這種支撐力認(rèn)識不足，也意味著很多人不是很了解中國在解決復(fù)雜問題、特別是多難問題時的超級治理能力。5.3%一方面是我們的基礎(chǔ)好，另一方面也是我們的治理能力強，因此含金量很高。

　　上半年消費對經(jīng)濟增長貢獻率達52%，怎么看？

　　上半年“三駕馬車”中，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率是52%，投資是16.8%，外貿(mào)31.2%，怎么看消費所反映出的趨勢和特點？劉元春提出了三個方面。

　　1.消費目前成了我們整個復(fù)蘇的核心主力，這源于消費政策陸續(xù)出臺，產(chǎn)生的一系列拉動效應(yīng)；也說明我們目前將擴消費作為政策“主戰(zhàn)場”的定位是正確的；同時，我們圍繞著提振消費所出臺的行動方案，30項具體措施也是精準(zhǔn)的。

　　2.服務(wù)類消費在持續(xù)恢復(fù)，特別是在節(jié)假日體現(xiàn)出一種強勁的后力。

　　3.以新技術(shù)、新場景為支撐的新消費，目前在供給端的作用下也開始發(fā)揮它的作用。因此，上半年我們整個消費的提升是綜合作用的產(chǎn)物，具有很好的黏性和支撐性；只要下半年我們的政策進一步加力，消費穩(wěn)中有升應(yīng)該也是可以預(yù)期的。

　　如何看待上半年投資增速的波動？

　　上半年全國固定資產(chǎn)投資增長2.8%，接下來以投資來拉動經(jīng)濟，在投資布局、和調(diào)動民間投資積極性等方面，又該如何加力？

　　宏觀經(jīng)濟學(xué)家、上海財經(jīng)大學(xué)校長 劉元春：投資所呈現(xiàn)的趨勢，是中國結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。其中，核心的主導(dǎo)力量有幾個方面：

　　1.房地產(chǎn)的深度調(diào)整，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資持續(xù)兩位數(shù)的下降，這實際上對固定資產(chǎn)的增速回落的作用，起到了90%左右。

　　2.地方政府由于債務(wù)的困局，流動性不足，從而在一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上后勁不足，導(dǎo)致目前增速有所放緩。

　　3.一些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了“內(nèi)卷”加劇現(xiàn)象，從而導(dǎo)致很多產(chǎn)業(yè)投資收益在下降，使這些行業(yè)投資增速有意識地在進行調(diào)整。

　　這幾個方面的因素疊加起來，目前這種大的結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的過程中，就出現(xiàn)了一個階段性的現(xiàn)象：投資增速放緩。但是這種放緩的狀況，我們認(rèn)為下一步應(yīng)該能夠得到相應(yīng)的遏制。

　　下半年如何進一步推進房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)？

　　當(dāng)前整個房地產(chǎn)不管是投資還是銷售，依然處于下行狀態(tài)。在推進房地產(chǎn)的止跌回穩(wěn)方面，短期和長期我們?nèi)绾我ピ偌哟罅Χ龋?/p>

　　劉元春：從短期來講，要防住風(fēng)險。風(fēng)險很重要的是在生產(chǎn)端，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不能持續(xù)出現(xiàn)暴雷，它們的流動性的安全問題十分重要。在需求端，很重要是居民房貸的連續(xù)性，更重要的是，需要在整個房地產(chǎn)的資金鏈、供應(yīng)鏈上面形成很好的閉環(huán)和循環(huán)。在目前狀況下，我們必須要中期著力、中期規(guī)劃。

　　劉元春表示，今年的中央城市工作會議召開，對于下一步整個房產(chǎn)的中期定位，指明了一些方向，也預(yù)示著下半年整個房地產(chǎn)的促進工作將會上升到一個新臺階。

　　下半年穩(wěn)經(jīng)濟的宏觀政策力度 如何進一步加大？

　　劉元春提出，接下來投資、消費、外貿(mào)等都需要中央財政加大力度支持。未來在宏觀政策上，下半年是否也會有調(diào)整，增加這種支持的力度？對此，劉元春進行了說明。

　　劉元春：我們必須要高度重視GDP平減指數(shù)，CPI、PPI等價格參數(shù)過低的現(xiàn)象。因此，宏觀政策加力一定要針對價格變化的趨勢來進行適度調(diào)整。其次，一定要對于一些風(fēng)險和潛在的問題要有相應(yīng)的對沖舉措，尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，流動性問題依然是一個高度關(guān)注的問題。同時，對于未來的預(yù)期盈利也是很重要的節(jié)點。

　　劉元春表示，目前很多境外媒體都在宣揚房地產(chǎn)2027年才會觸底，但事實上我們一系列的新型城鎮(zhèn)化和城市更新行動，將會使我們在房地產(chǎn)的調(diào)整力度上上升到一個新臺階，使得房地產(chǎn)調(diào)整周期可能不遵循一般意義上的國外模式。因此，我們認(rèn)為可能要加強一些宣傳，同時也需要加強一些前瞻性政策的指引。